2024年我国三代制冷剂进入配额锁定期，配额下发以后，产能紧张现象愈发显现，其资源属性得到强化。在需求逐年递增的情况下，后期制冷剂供需缺口将逐渐扩大，市场或迎来长景气周期。

01 配额约束

《蒙特利尔议定书》规定，三代制冷剂基数为2020-2022年的平均值，2024年开始实行配额制，2029年削减基数的10%，2045年产量降至基数的20%。

三代制冷剂配额冻结于2023年，2024年总配额为74.56万吨，其中内用配额为34.00万吨，占比仅45.60%。2024年三代制冷剂配额中，以R32的23.96万吨最高，其中内用配额为14.19万吨，R134a和R125配额为21.57万吨和16.57万吨，其中内用配额为13.30万吨和10.56万吨。

图1：三代制冷剂内用外用情况（吨）数据来源：Gangtise数据库

R32

R32配额为三代制冷剂中用量最大的品种，2024年配额以巨化股份最高，为8.35万吨，总占比34.84%。配额集中度较高，CR3为66.16%，内用配额CR3为66.16%。

表2：各企业R32配额及历年产能情况（吨）数据来源：Gangtise数据库

R125

R125主要用于混配制冷剂，2024年各企业配额CR3为65.97%，配额最多的为浙江巨化的5.01万吨，总配额占比30.21%，其中内用配额仅1.83万吨，占比30.43%。其次为三美和中化，分别为3.15万吨和2.77万吨，其中内用配额分别为1.13万吨和1.01万吨。

表3：各企业R125配额及历年产能情况（吨）数据来源：Gangtise数据库

R134a

R134a主要用于汽车制冷领域，2024年配额中前三名分别为浙江巨化、中化太仓和江苏三美，分别为6.06万吨、3.62万吨和2.93万吨，总占比52.85%，内用配额总占比为55.15%。

表4：各企业R134a配额及历年产能情况（吨）数据来源：Gangtise数据库

02 需求向好

目前我国三代制冷剂以R32、R125、R134a、R410a和R407c等为主。需求端主要集中在家用空调、汽车空调和冰箱，平均用量分别为1kg/台、0.9kg/台和0.5kg/台。

家用空调

2023年我国家用空调产量为2.45亿台，同比增长10.7%，近4年复合增长率为2.29%。以此推算，预计2024年产量将超2.5亿台，2025年和2026年分别为2.56亿台和2.62亿台。以单机用量为1KG计，则2024年新增家用空调三代制冷剂需求量为25.19万吨。

2023年我国家用空调保有量为5.67亿台，预计2024-2025年分别为5.84亿台和5.96亿台，而空调维修期一般为5-10年，按照5%的维修率计算，2024年维修市场制冷剂需求量为2.92万吨。（本期更多信息请联系你的客户经理获取）